Доходы растут, но их не видно.

Uncle Sasha написал(а) к All в Jul 21 11:06:21 по местному времени:

Dear All,


https://www.kommersant.ru/doc/491973...=four_economic

Меньше съешь, больше спрячешь

Ненаблюдаемые доходы граждан идут в гору

Данные Росстата о состоянии частного спроса и доходов граждан во втором
квартале 2021 года нестандартны. Темпы прироста потребительских расходов
граждан снижались, этому соответствует и динамика реальных зарплат. Доходы
при этом демонстрировали бурный рост - главным образом в их "ненаблюдаемой"
части, в которой, в том числе, скрыты теневые доходы и поступления от
частных инвестиций.

Хотя сравнение основных макроэкономических показателей в терминах "год к
году" все еще не имеет большого смысла из-за значительного эффекта базы,
данные Росстата о состоянии реальных располагаемых доходов граждан во
втором квартале 2021 года выглядят позитивно - даже не учитывая то, что
оценка их снижения за 2020 год была понижена на 0,4 процентного пункта, до
2,8%. К соответствующему периоду 2019 года показатель, сообщили "Ъ" в
статслужбе, замедлил снижение вдвое - с 1,8% в первом квартале до 0,9% во
втором квартале. С учетом же сезонности, по оценке ЦМАКП, за последние
шесть кварталов реальные располагаемые доходы квартал к кварталу снижались
на 0,5% в первом и на 4,5% во втором кварталах 2020 года; росли на 1,2% в
третьем и на 1,8% - в четвертом кварталах 2020 года; стагнировали в первом
квартале 2021 года. Во втором квартале произошло то, чего не ожидалось,-
они подскочили на 3,5%.

Рост доходов во втором квартале невозможно объяснить динамикой реальной
зарплаты (доля ФОТ в структуре доходов второго квартала 2021 года -
практически 60%): она ухудшалась и в годовом выражении, внутри года темпы
ее снижения с учетом сезонности лишь немного замедлились - с 1% в среднем
за месяц в первом квартале до 0,6% в апреле-мае, это оценка ЦМАКП. О том же
могут также свидетельствовать заметное снижение потребительских настроений
граждан и падение выпуска потребительских товаров в июле (см. "Ъ" от 23
июля), а также фактическая динамика частного потребления. Она, по данным
Росстата, также ухудшалась в июне "год к году", а по оценкам ЦМАКП, прирост
потребительских расходов (сумма покупки товаров, оплаты услуг и общепита) с
учетом сезонности замедлился с 1,9% за первый квартал до 1% за второй
квартал и порядка минус 0,8% в мае-июне 2021 года, даже несмотря на
стабильно высокий рост частного банковского кредитования. Отметим также,
что весенне-летний всплеск инфляции в статистике Росстата почти не
отражается в реальных показателях, а в статистике ЦБ нет данных о резких
скачках нормы сбережений.

Июньские данные о потреблении могут быть другими, но пока единственным
объяснением подскока реальных располагаемых доходов во втором квартале на
фоне заметно снижающихся социальных трансфертов, слабого восстановления
предпринимательских доходов и зарплат являются ненаблюдаемые доходы.

Доля их выросла до 11,6% во втором квартале 2021 года с 10% год назад
(отметим, что повышение оценки динамики реальных располагаемых доходов за
2020 год связывалось также с ними). В ненаблюдаемых доходах - не только
теневые поступления, но и доходы, полученные от инвестиций, в том числе в
иностранные финансовые инструменты, про методику оценки их в Росстате мало
что известно. Суммы могут быть велики: так, Игорь Поляков из ЦМАКП считает,
что объем вложений в такие инструменты мог составлять до 1 трлн руб. в 2020
году и 0,5-0,6 трлн руб. за первые полгода 2021 года. В любом случае, вклад
доходов богатейших домохозяйств в этот эффект, видимо, велик, и он
наблюдается на фоне некоторого увеличения расслоения граждан по доходам.
Если по итогам первого полугодия 2021 года на долю 10% наиболее
обеспеченных домохозяйств приходилось 29,5% общей суммы денежных доходов,
год назад - 28,9%.

Алексей Шаповалов

Что в это же время происходило с реальными зарплатами

Непрерывный прирост реальных зарплат наблюдался в феврале-апреле, а в мае в
силу заметной календарности и новой волны ограничений произошел провал - в
1,9%. Оценки Минэкономики с учетом сезонности схожи. Отмечая, что частный
спрос остается основным драйвером восстановления ВВП, в министерстве
обнаруживают снижение реальных зарплат на 0,6% за первый квартал и 0,4%
снижения за апрель-май 2021 года. И, хотя по данным Росстата безработица в
июне снизилась до 4,8% с 5,8% в январе 2021 года, а Минтруд сообщил, что
число зарегистрированных безработных в июне было, соответственно, ниже на
60% - доля ФОТ в структуре доходов по сравнению с первым во втором квартале
2021 года уменьшилась на 4,3%. Это может свидетельствовать о продолжающемся
ухудшении динамики зарплат.

Алексей Шаповалов



Sincerely yours,

Alex Tihonov



... Выползки из России (Шебаршин)
--- FoxPro 2.60